“董宇辉们”全部离场后，东方甄选交出了2026财年的亮眼成绩单，成功实现扭亏为盈，净利润同比暴涨超86倍。
一、2026财年核心财务数据
- 总营收：57.01亿元人民币，同比增长29.8%，剔除“与辉同行”相关营收影响后同比增幅达36.3%
- 归母净利润：5.44亿元，较2025财年的619万元同比增长8684.8%，接近87倍
- 经营利润：6.63亿元，上一财年同期为亏损1.1亿元，完成大幅扭亏
- 整体毛利率：35.8%，同比提升3.8个百分点，其中自营产品毛利率从32%升至35.8%
- 净利率：9.53%，相比2025财年的0.13%大幅回升
二、利润暴增的两大核心原因
- 成本端大幅优化
- 员工总数1812人，较上年新增411人，但薪酬总开支从12亿元降至8亿元，同比减少4亿元，降幅31.2%
- 董宇辉及初代头部主播相继离职后，高额的主播薪酬和分成支出不再计入公司报表，直接释放了大量利润空间
- 收入端自营业务爆发
- 全年总GMV达102亿元，自营产品GMV为54亿元，占总GMV比重首次突破50%，达到52.6%
- 自营产品总营收48亿元，同比增长37.4%，占总营收比重超八成，成为核心增长引擎
- 累计推出自营产品1009款，突破千款大关，覆盖食品、保健、个护、家居等全品类矩阵
三、业务模式的关键转型成果
- 流量结构去个人化：抖音渠道已布局18个垂类直播账号，主播团队从20余人扩充至80余人，所有垂类账号均实现盈亏平衡，摆脱对单一头部主播的依赖
- 会员体系突破：东方甄选APP累计注册用户超1000万，付费会员达35.3万人，创历史新高
- 线下渠道起步：2026年5月在北京开设首家439平方米线下体验店，后续在西安、郑州落地合作门店，小面积门店已实现盈利，北京标杆店预计年内盈亏平衡
- 品控体系升级：过去半年品控人员数量增长70%-80%，产品经理人数翻倍，推出“清洁标签”体系，对二级、三级配料进行全链路溯源检测，全年质检费用达数千万元
四、当前仍存在的增长隐忧
- 抖音渠道已付订单9740万单，同比仅微增6.3%，流量增长明显放缓，告别头部主播后脉冲式流量红利消退
- APP付费会员转化率仅3.5%，自有渠道的用户粘性和复购率仍待持续验证
- 自营品类快速扩张后，供应链管理、库存周转、品控压力同步抬升，已出现多起消费者对产品品质的投诉事件
- 高盛仍维持对东方甄选的“沽售”评级，认为其估值相对增长前景及同业仍偏高